焦点访谈

前美联储官员:降低市场波动性的目标回购利率

两名前美国联邦储备委员会(FED/美联储)官员周四表示,近期货币市场波动显示,美联储需要重新调整管控金融体系重要部份的工具,使市场剧烈波动降到最低,以免危及经济。两名前美联储官员周四表示,最近的货币市场波动表明,美联储需要重新调整其控制金融体系重要组成部分的工具,以尽量减少剧烈的市场波动,以免危及经济。

“这个市场的波动对更广泛的市场功能构成威胁,并可能最终损害经济,”布里安萨克(BrianSack)和约瑟夫·加格农(JosephGagnon)周四在博客中表示。

“需要更好的方法。

萨克此前负责纽约联邦储备银行的市场团队,目前是对冲基金戴德·肖的全球经济主管

加尼翁曾是美联储官员,目前是彼得森国际经济研究所的高级研究员。

他们表示,他们不反对美联储用来设定银行准备金利率的下限制度。

然而,他们指出,美联储应该做出调整,以创建一个“更加灵活和有效”的体系。

他们建议,美联储不要把重点放在联邦基金利率和隔夜贷款利率上,而是应该明确表示,它打算控制回购市场利率,回购市场利率要大得多。

他们建议美联储在制定政策时考虑以回购利率为目标,而不是以联邦基金利率为目标。

“与回购市场相比,联邦基金利率市场的规模要小得多,重要性也要小得多,所以它的指导意义也非常不足,这是非常危险的。

“他们表示,美联储可以采取的另一项措施是建立一个永久性回购机制,银行可以通过该机制借入所需资金。

他们写道,该系统可以作为抵御可能推高货币市场利率的“不可预见情况”的“保护屏障”。

两人还呼吁美联储增加其整体储备规模。

他们并没有说目前的储备太低,但认为持有更多的整体储备可能更明智,因为整个系统所需的储备规模可能会随着时间的推移而变化。

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